启明创投邝子平:稳健穿越周期的黄金舵手

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2019-05-31

2017-03-1614:51:15刚才曹老师已经讲了,我们大气中有三种云。再细分一下,可以分为高云和低云。高云主要是由冰晶组成的,低云一般就是暖云。

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  我们需要保持美中之间交流的深度和广度。问:对于很多人而言,您的人生经历颇具传奇色彩。

    不过,与此同时,中国联通也公布了一组较为“乐观”的数据,公司随年报一起发布的2017年1-2月经营数据显示,期内实现净利润4.6亿,环比实现扭亏为盈。  2016年底,联通被列入首批国企混改试点,有分析人士认为,联通的“混改”预期使外界对其业绩表现更为关注。中泰证券研报称,联通业绩持续下滑和国内电信市场竞争格局进一步失衡,使得联通进行混合所有制改革的必要性进一步增加。  两大运营商用户争夺渐趋白热化  具体来看,中国电信2016年移动服务收入1722.23亿,同比增加10%,固网服务收入1800.62亿,同比增加3.1%,中国联通2016年移动服务收入1450.18亿,同比增加仅1.7%,固网服务收入946.59亿,实现了3.7%的增长。  可见中国电信的移动服务收入超过了中国联通移动服务收入,并且电信的固移收入比例逐步持平,而中国联通移动服务收入占大头,固网服务收入次于移动服务收入。

    山东一家知名面粉生产企业负责生产的于姓厂长告诉澎湃新闻,小麦在受潮之后会发热,之后会发红,俗称红籽。  程耳称,八岗粮管所这批发红的小麦被卖到郑州当地的面粉生产企业,他担忧如果处理不慎磨成面粉被食用之后,会对人的健康造成伤害。

  所以英美的这种措施,确实可以在一定程度上降低飞机受到恐怖袭击的危险。

    记者注意到,近日不少私募在路演时,都向客户重提将成立发行私募基金产品。私募对新三板市场的信心似乎有恢复迹象。  需要提及的是,采访中,北京一位新三板资深人士表示,就其从股转方面了解的情况看,包括交易门槛调整、再分层等新三板利好政策,落地时间点可能在今年年中。  重新有了兴趣  过去两周,《金证券》记者在多场私募路演中,都听到私募向客户提及将成立发行新三板私募基金产品,私募对新三板市场似乎重新有了兴趣。

  您如何看待商业合作在中美关系中扮演的角色?答:我觉得商业合作是重中之重。

中国作为一个最强劲的伙伴,比作为敌人更有利可图。因此,我们才看到特朗普最近在对华政策上的不断转变,包括转变了对台政策的调整,屡次重申一个中国。因此,可以预期未来美国会在一些中国关切的议题上做出让步,而与此相对应,中国企业也可以适当给美国制造,让美国与中国先从经济工业领域扩大合作空间,让美国觉得中国是他的合作伙伴,而非零和竞争的对手。同样的,我们也应该鼓励美国企业来华进行技术投资,让美国再平衡与中国的一带一路在这里发生交流。

  以船舶为马、以科学为缰,在这片“最后疆域”战风斗浪、驰骋纵横,是一件很“酷”的事。从小追求“做很酷的事”“不走寻常路”的张锦昌,支过教、留过学,三十而立之际,将自己的人生目标锁定在深海。

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    有数据显示,自2014年11月17日开通至2017年3月15日,港股通南向(包括沪市和深市两个通道)累计净买入额已达4539亿元港元,其中保险机构、公募基金、私募基金堪称主力队员。  此外,内地资本南下的另一个渠道——QDII自去年四季度以来也加快了港股产品的设计、报批。借道港股通及QDII,公私募机构近几个月来积极发行沪深港基金产品,目前内地发行的沪深港公募基金产品的总规模超过500亿元,且呈加速态势。

  香港《明报》21日称,按惩教署程序,曾健超须先被送到荔枝角收押所,经收押所分配服刑监狱,与七警同囚一个惩教所的机会大。廿三万监察发言人王国兴称,七警各被判监两年,但身为七警案起因的曾健超仅判囚5周,并不对等,给外界不公义的观感,促请律政司就其判刑提出上诉,即要求法庭加刑,否则无法对违法暴徒起到足够的吓阻作用,也难以令其他警员在执法时获得足够保障。一直关注七警案的前屯门区议员陈云生也质疑曾健超的判刑明显过轻,不仅市民不会服气,也会给年轻人发出错误信息。

  军事专家尹卓在接受央视采访时表示,辽宁舰编队的整体训练水平上了一个大台阶,已形成初始作战能力。  从2016年12月20日起航,辽宁舰编队跨越渤海、黄海、东海和南海等海区,穿越了宫古海峡、巴士海峡、台湾海峡。历时24天,2017年1月13日,由辽宁舰与多艘驱护舰组成的航母编队,顺利完成跨海区训练和试验任务后返航。报道指出,此次辽宁舰实现了走出第一岛链航行训练,跨海区开展航母舰载机战术训练、按航母典型作战编成组织全要素、全流程编队整体训练等多项历史性突破。

此前2016年5月,苹果曾10亿美元入股滴滴,而滴滴又是ofo多轮投资方。  同一天,摩拜单车正式宣布进军新加坡,开始在当地服务,新加坡也成为摩拜单车走出国门,跨向海外的首站。

  不过,《华盛顿时报》采访了一些“了解‘峡谷’项目细节”的匿名美国官员,他们发表了危言耸听的言论。报道称,这些美国官员认为,“峡谷”是一种自动化攻击潜艇,装备有爆炸威力达数百万吨级的核弹头。它没有乘员,可以很高的速度前进,作长距离航行。不过,美国官员也表示,俄罗斯还需要多年时间,才能完成这一无人潜艇样艇的建造和试航。

  改革开放以来,中国从极低收入到低收入再到下中等收入,在这些阶段都能够保持比较高速的增长。

    对于募集资金用途,根据公告,将主要用于引进放射性药品、BE试验费、放射性药品的研发、工资和其他。截至2016年年底,该笔资金被用掉106.23万元。其中,用于支付员工工资13.22万元,其他费用支出达到93.01万元。  除将募集资金给员工发工资外,先通医药还将原计划用于引进放射性药品并进行BE试验的950万元资金,变更为偿还海南先通药业有限公司的借款。

  生活中,常遇到这样的朋友,在国外读过两年书,回国多年好像还是“失忆”,说话非要夹杂一堆英文,似乎这样才能表达得清;有的就更浮夸,觉得说话夹带英语显得时尚,能够提升自己的“档次”和“品位”;甚至网友感慨,在一些场合如果不说一点英文,你给人的感觉就是不professional(专业)……不得不说,很多“混搭”都是矫揉造作,其背后的心态更是让人不敢恭维。

  可能很多在座朋友不太了解国际电联,国际电联英文缩写是ITU,是联合国15个重要专门机构之一,也是联合国机构中历史最长的一个国际组织,其历史可以追溯到1865年。当时,为了顺利实现国际电报通信,法国、德国、俄国、意大利、奥地利等20个欧洲国家的代表在巴黎签订了《国际电报公约》,《公约》签完以后,国际电联盟宣告成立。20世纪以来,随着信息通信技术的飞速发展与广泛应用,国际电联的工作范围不断扩大。

  另外,这间餐厅还有一个特色!那就是:头顶有天窗。

    抓好产业转型升级,形成具有持续竞争力和支撑力的工业体系,实现东北老工业基地振兴必须加快推进供给侧结构性改革;  推动制造业转型升级,提升产品质量,必须依靠供给侧结构性改革;  发展现代农业,培育壮大特色产业,同样需要在供给侧结构性改革上做文章。  春耕时节,洞庭湖腹地的湖南省沅江市漉湖芦苇场,采摘芦笋的人们忙碌不停。  利用野生芦笋的资源优势开发一系列生态食品,包括冷藏保鲜芦笋、休闲即食芦笋、芦笋饮料、芦笋面条、芦笋饼干等产品。产业链的延伸,让沅江芦苇的这个传统产业渡过了难关,不仅企业赚钱,也解决了周边农民的就业。

启明创投创始主管合伙人邝子平(摄影:每日经济新闻韩阳)2018年7月,小米集团登录港交所,却意外带火了一家投资机构。 彼时雷军在公开信中表示有以500万美元早期投资小米的VC,收益已经翻了866倍,后来被证实正是其早期投资人启明创投。

一时间,这家素来比较低调的机构被推到了聚光灯下。 面对公众的高度好奇和关注,启明创投创始主管合伙人邝子平却婉拒了几乎所有人的问询。

他说:把主场还给小米。

这位已经在创投领域征战了近20年的老兵深知,敲钟的辉煌一刻背后承载了创业者多少梦想与汗水。 2018年他和团队陪伴7家企业实现了IPO,也为市场交出了一份好成绩。 不仅如此,在市场普遍反馈“募资难”的大环境下,启明创投2018年上半年就完成了三只新基金总计亿美元的募资,侧面反映了市场的认可程度。

从第一期美元基金首次关闭,到目前旗下共管理七只美元基金、五只人民币基金、管理资产总额超过40亿美元,邝子平和创始团队带领启明走过了一段漫长的路,也见证了国内创投行业成长的每一个重要阶段。

也正因如此,对于当下普遍反馈的“资本寒冬”,他有自己独到的理解方式。 从一开始在硅谷担任软件工程师,到进入数字通信领域担任高层管理者,再到进入风投领域创办启明创投,邝子平在自己的职业生涯中一直在寻求创新和突破。 他给自己近20年投资生涯定义的关键词是“学海无涯”:“当年进这个行业,最吸引我的是在这个行业里面能够不断接触、学习新的东西,这一点上面没有让我失望。 ”回顾创投20年:波浪式向上发展启明创投成立于2006年,但邝子平个人早在1999年就开始从事风险投资了。 创办启明之前,他已经在英特尔投资部工作了6年,并且担任中国区总监,主导英特尔的战略投资。

那个时候的国内股权投资市场和现在截然不同,不仅规模小,并且市场上的美元远远超过人民币。

一批外资VC凭着敏锐的嗅觉登陆中国,这些资本就主要来自于大的跨国美元基金在中国的分支机构。 2004年是一个非常关键的时间节点,硅谷银行组织美国大牌基金组团来华,十几天的考察让这些顶级投资人看到了中国经济的变化和机会,也让他们开始思考在这里的投资策略。

启明创投正是诞生在这样的背景下。 2006年1月31日,这个日子邝子平记忆犹新,启明创投第一期美元基金在这天募集完成,一个全新的起点就此着墨。 从一开始只关注TMT行业投资机会,到医疗团队搭建完成,再到完成全行业覆盖,伴随着中国创投行业的快速发展,启明的投资版图和业务条线也在不断延展、完善。

回顾这段发展历史,邝子平也有些感慨。 他回忆,20年前从事创投行业是一件很小众的事情,“我们从业人员当时再怎么也不敢想到,今天的中国创投行业(规模)会发展到这么庞大,并且创投这个行业以及创投人所做的事情,会对整个国家、整个经济有这么大的影响”。 他用了一个短语来总结,就是“波浪式的进步”。 当很多人将目光锁定在当前困难的时候,邝子平却显得平和而泰然。 类似的情况他已经见过太多次,也因此更明白“风物长宜放眼量”的道理。 1999年邝子平入行,2000年就遇上了互联网泡沫破裂。 一度如日中天的纳斯达克开始下跌,触发了互联网的第一个寒冬,迅速波及国内市场,也引发了创投行业的“哀鸿遍野”。 他说,很多人以为“以后再也没人做创投了”。

事实上,类似情况在国内反复上演了很多次,无论是非典时期、金融危机还是市场行情的剧变,每次都会有“创投将死”的论调出现,但在他看来,每次挺过危机以后,整个创投业又上了一个台阶,这种波浪式进步也侧面体现了行业强大的生命力,“总体来讲,我觉得这20年还是非常令人惊喜的发展”。 谈募资环境:不是只有炎夏和寒冬两季那么极端对于当前行业普遍反馈的募资难问题,邝子平笑言,现在整个融资的环境就像是“一年两季”:“一会儿是夏天、资本过热,要不就是资本寒冬,其实都没这么极端。 ”他进一步解释道,总体来讲在募资环节,根据经济周期的波动有时会速度更快,有时则相对慢一些,但“真的没有寒冬这么极端的情况”。 事实上,对于募资问题也应该一分为二地来看。 根据清科研究中心发布的数据,2018年中国创投市场外币基金募集总金额为亿元人民币、同比增长%,占比达到%、占比增长个百分点。

在这其中,美元基金毫无疑问是主力。

但另一方面,邝子平表示人民币基金募资量虽然略有减退,但从总盘子来讲仍然可观,“总盘子就是投向中国的实体经济,从整体来看融资环境还是可以的”。

而在这背后,如果更深层次地来看,其实可以发现美元环境和人民币环境在生态上的巨大差别,以及由其引起的一系列连锁反应。

普林斯顿大学投资公司曾经透露过一个数据,启明创投曾为其带来3亿美元的收益,每年可用于支持250个全额奖学金项目。

普林斯顿大学是启明的其中一个LP,从该机构成立伊始便开始出资,直至其最新一期美元基金仍有参与。

邝子平介绍,从2006年成立至今,启明的美元基金LP有60%~70%都是一直连续出资。 在这其中,有前文所说的大学资金,有慈善基金会,也有退休年金等等,其共同特征都是不追求短期收益、有着更加长期和稳健的诉求。

因此,作为GP的投资机构和LP在长期的沟通合作中建立起了相互信任的深厚关系,也使得前者在面临一些争议性决策时更有信心和底气去尝试。

相比之下,政策的调整使得人民币基金的出资主体时常发生变化,导致这些LP无法与GP建立相互信任、长期稳定的关系,这对基金投研团队的决策以及一线从业人员的行为都产生了较大影响。

“这里面存在几层的传导作用。

如果我们单看第一层传导,只是看到了人民币融资难,引起人民币基金没有做大做强。

但是,要把这个(影响)再传导到一线的投资行为,后者又会传导到所谓的鼓励创新技术发展、产业转型升级等等。

”邝子平总结道,“这个也是最近我们从业者在很多场合多次发声的一个议题,人民币投资环境要改善。 ”看投后管理:做能与创业者思想碰撞的“知心人”近年来,投后管理被很多机构提升至一个非常重要的位置,不少机构专门成立了投后团队,有的规模还相当庞大。 当然,也有机构秉持让被投企业发挥主观能动性的原则,在投后管理方面甚少插手。

对此,邝子平谦虚地表示,投后到底该做多少、该怎么做,自己“也没有悟透”,而启明创投的风格是介于前面二者之间。

在他看来,最适合去做投后的是这个项目的投资人,因为“他最了解这个公司,对公司的事情也最上心”。

而谈到最应该给被投企业的支持,邝子平毫不犹豫地给出了一个看上去已经思考良久的答案:“以我自己这些年的经验,对一个企业来讲,企业家其实是挺孤独的,在他发展的路途当中,很需要有一个知心人能够经常跟他去做思想工作。 ”这个判断,或许说进了很多创业者的心里。

不论商业模式的调整,抑或团队架构的改变,一个创业者显然很难与自己的员工、创业伙伴乃至其他朋友分享,这个时候来自投资人的理解、建议甚至安慰就显得弥足珍贵了。

而这正是邝子平一直在践行的。

以去年登陆纽交所的触宝为例,启明创投早在2010年便投资了这家公司,当时主导的投资人就是邝子平。

据他回忆,从2009年接触触宝的创始团队开始,一直到敲钟,他们都保持着非常密切的联系,经常、定期碰面沟通。

在商业模式上,邝子平与其董事长张瞰几年来连续在进行深度探讨与调整,一直到两三年前才找到一个可行并且具备发展潜力的模式,并最终确定下来。 值得注意的是,此时触宝的商业模式和逻辑与当初启明投资时已经完全不同,但这正是邝子平认为投后管理最重要的地方,“在策略上帮助被投企业,这是我们觉得投后附加值最大的一个方面”。 (每日经济新闻:李蕾)(责编:韩颖、张晨)。